杭州锦新纸业定做

**特殊纸市场预计从2017-2022年的年增长率为2.2%，到2022年时市场规模将达到近2700万吨。特殊纸对造纸行业而言通常是高附加值产品。客户需求是特殊纸领域稳步增长的动力。特殊纸产品所需的包装纸必须有保湿、卫生、耐用等特质，而包装和标签领域的应用也是其市场成长的主要推动力。**特殊纸消费在2017年达到2416万吨。按照数量计算，特殊纸市场到2020年时将达到34,879.08千克，与2015年相比，将以6.59%的年复合增长率递增。国际市场美国统治着西半球的特殊纸市场。2017年，美国特殊纸占**市场份额的64%（数量），或者占**需求的16%强。未来5年，特殊纸在美国的扩张将会继续加大，但在南美等不太成熟的市场，比如巴西的增长要慢一些。此外，因为中国将成为**特殊纸较大的单一市场，预计未来5年，美国将被中国所取代。同样，美国互联网的出现导致印刷和书写纸需求的下滑，而特殊纸对于并在经济上可以重新调整的闲置资产很有吸引力，比如过滤纸和电池绝缘纸。在与聚合物替代品的竞争中比较坚韧。这将继续改写造纸领域的蓝图。颠覆科技受到数字化影响，特殊纸在印刷方面的应用有所降低，但钞票和特殊证券纸的需求却在增长。由于其多用途和高附加值,特殊纸市场是技术创新的**应用，新市场的开拓，也将成就产品的效能。总而言之，特殊纸市场前景十分复杂，且随时间而变化。

纸产品吨净利高达1009港元，毛利率却承压明显 2018上半年理文造纸吨纸净利润高达1009港元，为中期历史较佳。然而背后却是废纸成本大幅攀升，导致毛利率明显承压，毛利率同比下滑1.73%，环比下滑5.62%。 2018年以来中国**加强大禁废力度，截至目前共核定16批外废额度共1345万吨，较2017年核定11批共2807万吨有大幅下降，纸企只能被动提高添加国废的比例，由于国废价格远**外废，因此生产成本大幅攀升。 旺季值得期待，大纸企掌握定价权 造纸行业传统旺季将在9月开启，下半年有更多节假日及电商购物节，此外贸易摩擦引起的过度悲观预期或被纠正，下游纸板厂即将进入补库存阶段，需求端会逐渐放量。进口废纸受限，国废价格高昂，中小企业生产成本高企不得不停产或被兼并收购，供给端格局依然偏紧。 大型纸企虽然也受到废纸成本上涨冲击，但在本轮造纸行业整合潮中，其凭借环保和规模优势已经脱颖而出并掌握了定价权，东财证券认为，**纸企能够顺利转移成本，盈利能力不断增强。 卫生纸业务收入翻倍，成为新的增长动力 2018上半年，理文造纸营业收入163.7亿港元，同比上升43.1%，归属净利29.8亿港元，同比上升35.9%。其生纸业务收入翻倍，成为新的增长点。其中，卫生纸销售收入23.29亿港元，去年同期为11.06亿港元，同比增长111%。 公司卫生纸现时年产量共79.5万吨（已全部投产完毕），包括工业园12台年产量共57.5万吨、工业园2台年产量共11万吨、及东莞洪梅厂区2台年产量共11万吨。随着卫生纸产量不断爬坡，利用规模化生产和浆线优势，可进一步降低卫生纸的生产成本。 拓展多元化纸浆业务，寻求海外发展机会 进军卫生纸是理文管理层一次大胆的尝试，公司奇”卫生纸是以竹浆为原料，不添加不漂白，主打健康牌定位更高端，符合居民消费升级趋势，在行业内已具备一定**度，未来将瓜分传统木浆卫生纸**的市场份额。 此外，在国内废纸原料持续供应紧张局面下，公司积极寻求海外发展。目前越南包装纸厂房40万吨纸机已投产，拟再新增一台50万吨纸机，于2019年底投产。截至6月30日，公司银行结余现金15亿港元，净资本负债率为58%，健康的财务状况为后续的资本开支创造有利条件。